Was der nachlassende Debasement-Trade für diversifizierte Anleger bedeutet

Bitcoin und Gold verzeichnen gleichzeitig Kapitalabflüsse – ein Signal für einen tiefgreifenden Wandel in der Art und Weise, wie sich Anleger für das nächste Makro-Regime positionieren. Wolf Kapitthal-Trader sollten diese Entwicklung aufmerksam verfolgen.

Rückläufige Mittelzuflüsse in Bitcoin und Gold, während sich die Inflationsängste in den grossen Volkswirtschaften abschwächen

Über weite Teile der vergangenen drei Jahre hat ein einziger Trade die Portfolio-Positionierung an den traditionellen wie auch an den digitalen Anlagemärkten geprägt: der sogenannte Debasement-Trade. Die Annahme dahinter war einfach. Während die Notenbanken eine historisch lockere Geldpolitik verfolgten und geopolitische Spannungen die Rohstoff- und Energiepreise antrieben, setzten Investoren gleichzeitig auf Bitcoin und Gold als doppelte Absicherung gegen die Erosion von Fiat-Währungen und gegen Makrorisiken. Eine Zeit lang ging die Rechnung auf. Bitcoin stieg vom mittleren fünfstelligen Bereich auf Höchststände jenseits der sechs Stellen, während Gold die Marke von fünftausend Dollar je Unze überschritt.

Der Konsens beginnt zu bröckeln

Eine aktuelle Analyse von JPMorgan deutet darauf hin, dass dieser Konsens nun ins Wanken gerät. Helene Braun und ihre Co-Autoren berichten, dass Investoren sowohl aus Bitcoin als auch aus Gold aussteigen — nicht im Wechsel, sondern parallel: Sie ziehen Kapital aus ETF-Wrappern ab, reduzieren Futures-Positionen und kehren der These der Makro-Absicherung gänzlich den Rücken. Das ist bemerkenswert, denn eine Rotation zwischen Absicherungen ist normal; ein gleichzeitiger Ausstieg ist es nicht.

Zwei Kräfte hinter der Auflösung

Was hat sich verändert? Zwei Faktoren scheinen die Hauptlast zu tragen. Der erste ist eine Abschwächung der Inflationserwartungen, da sich die Schlagzeilenpreise in Schweiz und anderen großen Volkswirtschaften verlangsamen und die Kommunikation der Notenbanken in Richtung einer lockereren geldpolitischen Haltung dreht. Der zweite ist eine wahrgenommene Deeskalation geopolitischer Konflikte, insbesondere im Zusammenhang mit einer möglichen diplomatischen Lösung unter Beteiligung der Großmächte im Nahen Osten. Verlieren beide Makro-Anker der Debasement-These gleichzeitig an Kraft, löst sich der Trade rasch auf.

Für Investoren auf Plattformen wie Wolf Kapitthal ist dies ein Moment, um die eigenen Portfolio-Annahmen zu überprüfen, statt dem nächsten Narrativ hinterherzulaufen. Der Zusammenbruch eines Konsens-Trades führt oft zu Verw

Source: CoinDesk